股价的减持被市场归为股价下跌的主要原因

来源:885财经 2019-10-23 09:30:25 收藏(0 评论(0 点赞(0
www.888234.com_【官方首页】-新葡京娱乐城摘要:“减持”一直以来都是A股的“软肋”,股价在减持计划发布后下跌被市场归为股价下跌的主要原因。减持是中性行为,在市场的高位,往往减持规模较大。从历史上看,无论有没有专项减持制度,各类受限的主体的实际减持占市场的成交总量的比例较低。而且差距较小。

  “减持”一直以来都是A股的“软肋”,股价在减持计划发布后下跌被市场归为股价下跌的主要原因。减持是中性行为,在市场的高位,往往减持规模较大。从历史上看,无论有没有专项减持制度,各类受限的主体的实际减持占市场的成交总量的比例较低。而且差距较小。

  一直以来A股,市场往往谈“减持”色变,把“解禁”也视为洪水猛兽,尤其是股价在减持计划发布后出现下跌,则更被市场归为下跌的真正原因。

  那么,减持对市场影响的“真相”到底如何,今年以来减持计划实施情况如何,减持新规以来减持市场有没有什么新的变化?

  记者通过数据发现“减持”有三大真相:

  第一,减持是中性行为,市场高位往往减持规模较大;

  第二,无需谈“减持”色变,实际减持数量往往低于计划减持;

www.888234.com_【官方首页】-新葡京娱乐城  第三,减持计划的披露及实施未明显影响股价走势。

  减持是中性行为,市场高位往往减持规模较大

  以深市为例,数据显示,减持新规推出前(2012年6月-2015年6月),各类受限主体日均减持总额占市场日均成交金额的比例仅为1.51%,减持新规(2017年5月至今)实行后,下降至1.00%;其中控股股东日均减持金额占市场日均成交金额比例仅为0.05%。

  从历史减持情况来看,无论是否出台了专项减持制度,各类受限主体实际减持金额占市场成交总量的比例均较低,且前后差距甚小。

  对此,市场专家认为,由于受限主体交易量占比较小,单纯从交易层面评估,受减持新规限制主体减持数量对市场整体价格形成的影响有限。但不排除股东减持所释放的信号,导致非理性紧张情绪蔓延,从而放大了减持行为对市场的作用。

  此外,记者注意到,市场和投资者对解禁数量也十分关注,把新增解禁股票视为击垮市场的“洪水猛兽”。然而,从过往和未来解禁数量来看,以深市为例,两市解禁数量占市场成交量、总市值和流动市值比例均较小。其中,实施减持新规后,日均解禁股数和日均解禁金额分别为16.44亿股和185.67亿元,占市场日均成交金额4.15%。

  上述专家坦言,部分投资者忽略市场整体规模的增长,仅凭新增解禁股票绝对数量来做投资决策是片面且不理性的。另外,各类受限主体并非股票一解禁就卖出,不少股东长期看好公司未来发展,选择长期持有,真正减持的数量就如同小溪,对市场这条大河的作用微乎其微。

  此外,通过多维度数据对比可以发现,市场走势好的时候减持规模较大。以深市历史数据为例,近年减持受限主体减持情况与深证成指点位波动趋势基本一致,深证成指点数位于高位时,受限股东减持金额增加,深证成指点数回落时,受限股东减持金额相应减少。市场专家评论到,股东减持是一个市场行为,股东依据市场价格与股票价值判断是否减持,市场高估时,股东减持获取投资回报;市场低估时,股东增持稳定市场。

  另外,深市限售股份解禁金额走势相对平稳,同深证成指点数波动趋势相关性不大,由此可以看出,解禁数量多少对市场走势影响较小。www.888234.com_【官方首页】-新葡京娱乐城因此,投资者无需视“解禁”为“减持”和“下跌”的前端号角,应从价值投资的视角客观分析,让投资更加理性。

  专家认为,股份转让是股东的基本权利,也是资本市场的基础性功能。从制度层面看,顺畅的资本退出机制是市场成熟度的重要体现,有利于保障市场的流动性,促进资本形成,激发市场活力,提高资本配置效率,让资本与实体经济之间形成良性互动。

www.888234.com_【官方首页】-新葡京娱乐城  因此,应当客观看待减持行为,客观评价减持对市场的影响,股东依规披露并实施减持计划应当是一种中性行为,还应认识到减持披露对保护中小投资者的积极作用。

  股份的转让是股东的基本权利,也是资本市场的基础性功能,应该客观看待减持行为,客观评价。


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